Investing.com – Une orientation nettement plus protectionniste au cours des premiers mois du second mandat du président américain Donald Trump inquiète Bridgewater Associates. Selon une lettre d’information interne du hedge fund, citée par l’agence de presse Reuters, les actifs américains présentent actuellement des “risques exceptionnels”.
Les co-chefs des investissements Bob Prince, Greg Jensen et Karen Karniol-Tambour s’attendent donc à un “affaiblissement de la conjoncture dû à la politique”. La probabilité d’une récession augmente sensiblement, selon le trio.
Les actions américaines seraient particulièrement concernées. Par le passé, leurs gains de cours ont été fortement soutenus par une croissance solide et une banque centrale capable de s’adapter. Ces deux éléments sont désormais sous pression.
Après la victoire électorale de Trump en novembre, Karniol-Tambour s’était encore montrée optimiste et avait qualifié les actions d’investissement judicieux – portées par l’attente d’une baisse des impôts et d’un assouplissement de la réglementation. Entre-temps, les conditions-cadres se sont toutefois sensiblement durcies.
La raison en est notamment l’annonce par Trump de nouveaux droits de douane à l’importation. Depuis le 2 avril, les taxes dites “réciproques” sont en vigueur et ont d’abord été suspendues pour 90 jours pour de nombreux pays. Parallèlement, les droits de douane sur les importations en provenance de Chine ont été relevés à au moins 145 pour cent. La Chine a réagi en imposant des droits de douane réciproques allant jusqu’à 125 pour cent sur les marchandises américaines. A cela s’ajoutent des taxes toujours en vigueur sur l’acier, l’Aluminium, les voitures et un droit de douane universel de dix pour cent.
Les économistes avertissent que ces mesures pourraient avoir un effet inflationniste et rendre les investissements plus difficiles. Les entreprises se montrent également de plus en plus critiques – l’incertitude concernant les droits de douane rend la planification beaucoup plus difficile.
Sur les marchés, ces évolutions ont récemment provoqué de fortes fluctuations. Lundi, les cours ont nettement reculé avant de se stabiliser en milieu de semaine. En toile de fond, la perspective de nouvelles négociations commerciales avec la Chine et le fait que Trump n’ait pas donné suite dans un premier temps à sa menace de limoger le président de la banque centrale Jerome Powell.
