Investing.com – Oscar Health a chuté de 14% à 17,58$ mercredi après que Barclays (LON:BARC) ait initié sa couverture avec une recommandation “Sous-pondérer”, avertissant que le récent rallye de l’action la rend vulnérable à des replis alors que les risques politiques s’accumulent.
Les actions ont bondi de plus de 50% en juin, principalement portées par la spéculation des investisseurs particuliers suite à une journée investisseurs optimiste, mais Barclays a déclaré que cet optimisme ignore les menaces émergentes pour la rentabilité d’Oscar.
Les analystes ont indiqué qu’ils voient un risque baissier asymétrique avec l’incertitude réglementaire, les changements potentiels aux subventions fédérales et les coûts liés aux tarifs qui nuisent aux objectifs de croissance et de marge.
La firme a fixé un objectif de cours de 17$, légèrement en dessous des niveaux actuels.
Oscar, un assureur axé sur le numérique opérant exclusivement sur les bourses de l’Affordable Care Act, a présenté en juin des plans visant à plus que doubler ses marges et à générer un bénéfice de plus de 2,25$ par action d’ici 2027.
Barclays est sceptique, projetant plutôt 1,28$, soit 25% en dessous du consensus, et modélisant une pression sur le ratio de sinistralité (MLR) pour l’année prochaine.
Avec de nouvelles règles et des expirations de subventions à l’horizon, Oscar pourrait devoir augmenter ses primes et perdre des membres.
Barclays a estimé plus de 100 points de base de vents contraires sur le MLR dans la plupart des scénarios pour 2026, ce qui pourrait réduire le bénéfice par action d’au moins 0,30$.
Les changements proposés au financement des réductions de partage des coûts (CSR) ajoutent une autre couche de risque.
Bien que la dernière version du projet de loi de réconciliation du Sénat ait abandonné les dispositions CSR, la Chambre les a conservées, et Barclays a déclaré qu’une telle mesure pourrait supprimer les plans bronze sans prime pour les inscrits à faible revenu.
Avec 34% de la base d’Oscar dans des plans bronze, cela pourrait entraîner une attrition importante et dégrader le pool de risque.
Oscar n’est devenu rentable que cette année, et Barclays a utilisé un multiple de 14x sur ses prévisions de BPA 2027 pour établir son objectif, bien en dessous du multiple de 21x attribué aux assureurs à forte croissance antérieurs comme WellCare et Molina dans des phases similaires.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.
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